1 月 16 日，摩根士丹利发布了一份对于特斯拉(TSLA.S)的深度分析阐述，将特斯拉的股票评级定为“增握”，并给出了 430好意思元的意见价。这一评级响应了摩根士丹利对特斯拉在具身 AI 界限发展前程的高度认同，以及对其将来增长后劲的鉴定信心。

阐述指出，跟着 AI 代理徐徐插足物理全国，投资者对特斯拉的出动焦点已从传统的汽车业务转向了更具前瞻性的具身 AI 界限。在摩根士丹利近期举办的季度牛熊午餐会上，投资者们对特斯拉中枢汽车业务的筹谋三三两两，反而对全自动驾驶(FSD)的将来迭代、Cybercab/Robotaxi 的里程碑进展以及 Optimus 东谈主形机器东谈主的演示施展出了浓厚的酷好。十分是 Optimus 东谈主形机器东谈主，尽管当今尚未在摩根士丹利的特斯拉 SOTP 估值中体现价值，但已引起繁密投资者的高度出动，他们合计这可能是特斯拉将来最具价值的业务之一。

摩根士丹利合计，具身 AI 的市集远不啻东谈主形机器东谈主这一花样。从广义上讲，任何具备推理蓄意才略和录像头，粗略从环境中齐集视觉数据并在物理全国中导航和左右物体的机器，齐属于具身 AI 的限度。这些机器如同“探伤器”，为视觉讲话引申(VLA)基础模子提供数据，而这些模子又借助不休纠正的纯属(DGX)和仿真/数字孪生/全六合(OVX)本领，推动着 AI 的发展。在这一界限，特斯拉已招引了权臣的竞争上风，其 TAM(Total Addressable Market，可寻址市集规模)有望在将来进一步扩大。

然则，具身 AI 的发展也面对着诸多挑战，尤其是机器东谈主硬件的瓶颈问题。投资者们不得不面对一个相对目生的硬件全国，去探索组成机器东谈主物料清单(BOM)的多样组件，包括引申器偏执组成部分，如电机、降速器、编码器、轴承、螺丝、磁铁、稀土、传感器、电板/动力存储系统、热系统、定制金属合金、复合材料等。这些组件的出产遍布人人，尤其在中国较为常见，而在好意思国则相对较少。这激发了市集对枢纽供应链韧性和安全性的担忧。

在这一布景下，特斯拉的变装显得尤为困难。摩根士丹利合计，跟着具身 AI 插足物理全国，可靠(原土/近岸)供应与夙昔组件需求之间的枢纽差距将日益突显，这将眩惑投资者和战略制定者的更多出动。特斯拉在填补下一代制造和供应链空缺方面的作用，将成为推动其增长和栽种激动价值的枢纽成分。

预测将来，摩根士丹利臆想特斯拉的 TAM 将进一步彭胀到更夙昔的界限，而这些界限当今尚未被纳入买方或卖方的财务模子中。为此，摩根士丹利再行注视并彭胀了其齐集做事和特斯拉出行(自动驾驶分享出行)模子中的假定，为投资者提供了一个评估这些现存和新兴具身 AI 产业的框架。

除了对特斯拉的分析，摩根士丹利的阐述还涵盖了其他汽车和干系行业公司的评级和价钱意见。举例，Adient PLC 被评为“减握”，价钱为 17.49 好意思元;American Axle & Manufacturing Holdings Inc 得回“增握”评级，价钱为 5.85 好意思元;Aptiv PIc 则被评为“减握”，价钱为 60.89 好意思元。

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